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混改仍是国企改革突破口 10家公司值得关注

摘要

有行业人士指出,作为中长期确定的投资主题之一,虽然经过之前的几轮炒作后,国企改革概念已出现分化,但投资者仍可从多条主线布局:第一条主线是央企试点混改,第二条主线 是 地 方 国企,第三条主线是央企战略重组。

  2018年以来国企资本运作加速落地,尤其去年下半年国企交易占比提升非常迅速,整体进展超市场预期。

  其中“双百行动”的启动,让入围央企及地方国资骨干企业成为改革尖兵。在国家政策的大力支持下,相关上市企业可以在“1+N”政策框架中自主设计综合改革方案,激发其内生活力。

  随着国企改革的持续推进,第三批混改试点企业已经发布,涉及到地方国有企业共21家,占比高达三分之二。从地域看,除北京外,分布公司最多的地区为上海、广东、山东、天津、江苏、辽宁等地。

  有行业人士指出,作为中长期的确定的投资主题之一,国企改革概念股受重要事件影响明显,目前第四批上百家国企混改试点名单也将很快亮相,因此,投资者可从多条主线布局。第一条主线是央企试点混改,建议关注油气+军工;第二条主线是地方国企,改革先锋以上海、北京、广州等发达地区的国企;第三条主线是央企战略指出,燃气集团战略定位清晰,后续将以煤层气为核心,逐步构建煤层气产业上、中、下游全产业链。同时,燃气集团加大与中游管网企业的产权合作与业务协同,并拓展城市燃气市场,提升终端销量。根据燃气集团重组方案,公司为其旗下唯一上市平台,2017年煤层气抽采量14.33亿立方米,另有4块优质气田正处于勘探中。同时,煤企等战略投资者的引入也有望带来更多的瓦斯治理和打井工程业务,公司有望显著受益。

  2 指出,油服设备行业属于重资产行业,规模效应较强,伴随营收增长公司毛

  直升机进入量产阶段

  隶属中国航空工业集团直升机业务板块唯一上市平台

  中直股份(600038)公司是国内直升机龙头,随着新一代直升机列装并逐步进入量产阶段,公司将开启新一轮高增长,并有望受益于直升机加速更新换代与军品定价改革。公司作为国内独一无二的直升机龙头,内生外延成长性俱佳。国盛证券指出,我国军用直升机发展远落后于美国、需求缺口大,是未来军工景气度最高的领域之一。军用直升机是现代高技术战争中不可缺少的重要装备,我国已拥有2、4、6、13吨级等产品谱系直升机的自主生产能力,但未来需求最大、最急迫的10吨级直升机、20吨级重型直升机仍全部依赖进口。我们预计,随着国防现代化建设加速,我国军用直升机将迎来景气持续上行的更新换代周期。可以看到的是,公司是中航工业集团直升机业务板块唯一上市平台,通过2013年重大资产重组,除了武装直升机总装资产外,中航工业集团基本实现直升机业务板块航空零部件生产、加工及民机整机业务的整体上市,但目前仍有包括哈飞集团、昌飞集团、602所在内的优质资产尚在体外。

  5 (集团)中国电梯行业龙头

  上海机电(600835)公司2018年业绩出现小幅下滑,电梯行业竞争加剧是导致电梯业务板块业绩下滑的核心原因。随着2019年施工面积增速将反转向上,将带动对电梯的订单、交付量,公司业绩有望重回增长。中泰证券

  公司迎来历史机遇期

  隶属浦发集团旗下基建投资及施工平台

  浦东建设(600284)公司是浦发集团旗下基建投资及施工平台,业务布局立足浦东,涵盖上海,辐射长三角,主营为公路、市政等各类基建及房建项目总承包及项目投融资。截至2018年末公司资产负债率仅为49%,远低于同类建筑企业。公司现金规模约为57亿元,有息负债仅为6.5亿元,净现金规模与其市值相当。随着长三角区域一体化、上海自贸区新区建设逐步推进,较低的资产负债率以及充沛的现金使其有足够的财务空间来支撑规模及利润的扩张。

  国企改革重要标的

  隶属北京市国资首家销售破千亿的地方国资房企

  首开股份(600376)公司为北京市属国资房企,业务起步于北京、并积极向京外一二线扩张,成为国内首家销售破千亿的地方国资房企。华创证券指出,2010年以后进一步明确京外扩张战略,并自上而下进行管控模式改革,从而推动2014-2018年公司销售金额复合增长率达49%。此外,公司销售增速远大于结转增速推动预收账款持续创新高,赋予公司后续业绩强大释放能力。2018年以来北京市政府接连出台国改三年行动计划及配套文件,

  收入仍有增长空间

  隶属中国铁路广州局集团铁路客运唯一上市公司

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